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风险溢价和市场情绪修复也很可观。风险溢价和市场情绪我们各用两个指标来衡量。衡量风险溢价的第一个指标是风险溢价率(全部A股PE倒数减十年期国债收益率),该指标值上升对应股市下跌,该指标值下降对应股市上涨,历史数据显示这一指标存在明显的均值回归特征。风险溢价率2005年以来均值为1.7%,16年以来均值为2.1%,今年1月4日上证综指2440点时市场风险溢价高达4.5%,最新值为2.2%。衡量风险溢价的第二个指标是股债比价指标(沪深300最近12个月股息率/十年期国债收益率),用该指标3年滚动中位数作为参考标准,当比值明显超过中位数,比如超过3年75%分位时往往预示着股市相比债市有明显的吸引力,当比值低于3年25%分位时往往预示着债市相比股市有明显的吸引力。这指标已从1月3日0.93(超过近3年75%分位)回落至当前的0.68(略低于近3年中位数)。两个指标可见,股市的风险溢价已经回到16年以来的均值水平,相比05年均值仍有些空间。衡量市场情绪的第一个指标是换手率(周换手率,年化),最近一周年化周换手率为450%,高于2005年以来的均值361%以及2016年以来均值223%,处于2005年以来的从低到高74%的分位、2016年以来98%的分位,即从换手率看目前情绪已经达到三年内的极值。衡量市场情绪的第二个指标是融资交易占比,最近一周融资交易占比为10.3%,处在2010年开通融资业务以来由低到高81%的分位以及2016年以来90%的分位。所以从各项指标看,风险溢价和市场情绪修复的程度已经很可观,尤其以最近3年视角看修复的力度更大。

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民航局印发《国际航权资源配置与使用管理办法》民航资源网近日,民航局正式印发新修订的《国际航权资源配置与使用管理办法》(以下简称《办法》)。《办法》着力建立健全公开、公平、公正的国际航权资源配置与使用管理机制,对国际航权资源进行分类配置管理,渐进打破“一条远程国际航线一家承运人”的规则,建立航权资源配置遵循的原则及量化指标体系,严格航权使用管理。依据《办法》,民航局同时制定《北京“一市两场”国际航权资源配置政策》(以下简称《政策》),以更好推进北京首都国际机场和北京新机场两个大型国际枢纽建设。《办法》及政策均自2018年10月1日起施行。

本应是庆典“主角”的巴黎圣母院,却在复活节前夕遭遇不测,令人叹息之余,也不免产生一个迫切的问题:它还能不能“复活”,何时能?法国以外许多连发感喟的“文艺青年”,其泪水和叹息有时难免隔靴搔痒。如被他们大唱挽歌的玫瑰花窗,最璀璨夺目的七彩玻璃其实没有一块“年龄”超过200岁,最“上镜”的一批连设计带实物,都是1965年以后当代复古派玻璃艺术大师勒舍瓦利埃的杰作(这也是无价之宝)。

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